作者 | 晓琳

编辑 | 郑瑶

PART 01

2.5亿砸向银发经济

2月24日，浙江医药股份有限公司（以下简称“浙江医药”）宣布一重要战略举措，公司将作为有限合伙人，以自有资金认缴出资2.5亿元，与中信医疗健康股权投资私募基金管理（北京）有限公司等5家企业投资总规模达8亿元的廊坊信慧银发经济股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“信慧银发经济”）。

据悉，基金将重点布局银发经济核心产业，包括生物医药、高端医疗器械、高值耗材、精准诊断、医疗服务、医疗大数据及人工智能等细分赛道，同时前瞻性关注银发经济相关延伸场景。浙江医药认缴出资占比31.25%，为最大出资方。

浙江医药历史悠久，1997年成立（前身为1954年成立的新昌制药厂），1999年在上交所上市。业务主要由生命营养品与药品两大板块构成，核心产品涵盖叶黄素、维生素E等营养保健品，以及抗耐药抗生素等原料药和降糖类、激素类等制剂，并兼营医药流通业务。

然而，近年受药品集采与出口环境波动影响，浙江医药一直尝试拓展新业务，此次试水投入银发经济赛道，是其分散经营风险的一次重要尝试。

国家卫健委预计，2035年前后，我国将有4亿左右60岁以上老年人口，占比超30%。中物联医药物流与供应链分会报告显示，预计中老年消费市场规模在2028年可破10万亿元，而关于中老年消费主要品类中，轮椅、血压计、智能穿戴设备、保健品、滋补品等和健康有关的产品正是中老年人的消费主体。

昆药、以岭、同仁堂等中药企业外，生物药与化药企业纷纷涌入。

科伦博泰、海思科入选成都银发经济重点产业链链属企业。海思科全球首创上市超长效口服降糖药倍长平是糖尿病治疗双周制剂，能显著提升老人用药依从性；科伦博泰母公司科伦药业董事长也曾明确，进军抗衰老赛道。

此次浙江医药入局，亦是顺势而为。

PART 02

转型动作不断的浙江医药

在药品板块中，浙江医药传统原料药绝大多数用于出口，主要依托子公司浙江来益进出口有限公司。

来益进出口虽在2025年上半年实现1.34亿元营收，净利润742.48万元，但外部压力已现。中国医保商会数据显示，2025年我国原料药和中间体出口额428.7亿美元，同比微降0.3%。

与此同时，负责浙江医药流通业务的子公司浙江来益医药有限公司，以中标药品为主、零售为辅，同样身处“红海”。

医药流通行业2025年市场规模约2.99万亿元，同比增加1.5%。不过叠加集采中标后执行周期延后，流通药企利润、现金流与运营效率面临考验。

业绩方面，2024年浙江医药实现营收和归母净利润双增长，但2025年“增利不增收”——前三季度营收同比下降5.87%，归母净利润增长9.83%，利润增长主要依靠降低成本及控人增效、降费增效。

聚焦到药品板块更为直观，浙江医药药品营收和毛利率同比下降5.2%和5.77%，且营业成本上涨2.9%。

从长期发展视角看，浙江医药还需转型拓展新业务增加营收。

2025年10月，子公司浙江昌北生物有限公司计划投资16.85亿元，提升维生素等产品原辅料的自给能力，降低关键中间体对外依赖；同年11月，浙江医药又宣布拟筹划分拆控股子公司浙江新码生物医药有限公司赴港上市，旨在拓宽融资渠道，深化其在生物药领域布局。

不过，这些布局转化为业绩回报尚需时日。

昌北生物项目分两期推进，周期横跨2025年-2027年。项目建成后预计年销售额达9亿元，毛利2.86亿元，投资收益率约16.97%。

新码生物成立于2017年，是浙江医药生物制剂板块的研发主体，近年一直处于亏损状态，2020年-2025年上半年新码生物累计亏损总额近10亿元。

新码生物上市筹划被业内视为浙江医药的“资本输血”。此外，新码生物在2025年11月初还完成了对新理念生物临床前所有管线及相应平台技术专利的战略收购。同时，ADC科学家韩念和拟出任新码生物首席科学官。浙江医药的生物药孵化渐成气候。

浙江医药正通过构建可控的原材料“护城河”、上市融资与资产收购等手段来进行“补强”。当然，这更是一场新旧接替的漫长接力。

END

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出资2.5亿元！万亿银发经济，浙江医药入局