截至8月31日，大健康行业上市企业2025年上半年的财报已全部披露完毕。

此前，NF营养食品观察曾整理了10家公司的业绩预告，其中仅两家企业出现净利润亏损，多数公司较去年同期均实现了两位数的净利润增长。

随着更多企业公布财报，我们此次统计了32家企业数据，一起来看看最新数据有何变化？

从营业收入方面来看，排名前三的分别是白云山、新和成、东鹏饮料，三成以上的企业未实现增长。

从净利润方面来看，排名前三的分别是新和成、白云山、东鹏饮料，近四成的公司未实现增长，仅两家未实现盈利。

整体而言，2025年上半年大健康企业走势呈现较大分化。

运动营养

运动营养市场方面，乳清蛋白价格大幅上涨对多家企业净利润造成明显冲击。其中，康比特与西王食品净利润均出现大幅下滑。

乳清蛋白作为蛋白粉和营养补充剂的核心原料，占生产成本比重较高，其价格变动直接影响到企业盈利。而浓缩乳清蛋白（WPC）的进口单价从2024年9月的60–70元/公斤，涨至2025年8月的约120元/公斤，涨幅近100%。

受此影响，康比特上半年净利润为1518.57万元，同比下降67.91%；而将营养补给品作为“第二增长曲线”的西王食品，归母净利润为-1857.03万元，同比下滑145.68%。

另一边，作为全球维生素A/E主要供应商，新和成却得益于维生素价格高位运行与新材料业务快速放量，业绩远超行业预期。2025年上半年，公司实现营业收入111.01亿元，同比增长12.76%；归母净利润36.03亿元，同比激增63.46%。

益生元与膳食纤维

保龄宝和百龙创园是全球益生元与膳食纤维市场的主要供应商，今年上半年二者均交出了较为亮眼的成绩单。

具体来看，保龄宝2025年上半年营收达13.99亿元，同比增长18.02%；归属于上市公司股东的净利润为9,267.20万元，同比增长33.66%。业绩增长主要源于减糖甜味剂、益生元等核心产品销量大幅提升，收入结构持续优化，以及降本增效带动毛利率改善。

百龙创园则表示随着公司生产经营规模扩大，公司品牌得到市场认可，境内外客户需求增长。公司境内外业务正常开展，收入、利润均取得一定程度的增长。

2025年上半年，公司实现营收6.49亿元，同比增长22.18%，净利润为1.7亿，同比增长42%。其中，益生元系列产品实现营业收入19,122.48万元，同比增长25.28%；公司膳食纤维系列产品实现营业收入34,933.29万元，同比增长21.22%。

甜味剂

2025年，减糖依旧是全球热门健康方向，各大甜味剂供应商也因此赚得“盆满钵满”。

莱茵生物上半年营业收入达8.37亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净利润3811万元，经营现金流净额2.95亿元，同比增长895.28%。在全球消费预期转强带动植物提取市场扩容的背景下，公司天然甜味剂业务实现营收3.97亿元，同比增长7.67%。

无独有偶，百龙创园健康甜味剂系列产品实现收入9,296.85万元，同比增长55.63%，主要是得益于境外市场对该产品需求的增长。

保龄宝减糖甜味剂则实现收入3.7亿元，同比增长61.22%，毛利率较去年同期提升5.56%至14.94%；淀粉糖及其他实现收入41,818.55万元，同比下降4.89%，毛利率较去年同期提升0.88%至13.39%。

功能饮料

功能饮料市场表现强劲。其中，东鹏饮料2025年上半年营收达107.37亿元，同比增长36.37%；归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%，首次实现半年营收突破百亿。

分产品来看，能量饮料实现营收83.6亿元，同比增长21.9%，占总营收比重由以往约九成下降至77.91%。这意味着公司正逐渐摆脱被市场诟病为“大单品依赖症”。此外，旗下产品“补水啦”销售收入达14.93亿元，同比大幅增长213.7%，营收占比从6.05%提升至13.91%，成为重要增长点。

另一边，积极培育第二增长曲线的王老吉也在功能饮料方面有所收获。其刺柠吉系列维C饮料在今年上半年销售额持续增长，成为大健康业务板块新的业绩增长点。

32家大健康企业财报盘点，哪些赛道在“赚钱”，哪些赛道在“亏钱”?