前言

老年赛道，正受到越来越多资本的青睐。

据不完全统计，2023年前三季度，银发赛道的大额投融资事件超过50起，总融资额近60亿。在老龄化趋势加深的大背景下，行业投资并购趋于活跃，吸引了越来越多的资深玩家入局。

成立于2015年的高樟资本，也一直将老年赛道作为主投方向之一。目前高樟资本管理着3期人民币基金，投资人包括国内顶尖企业家、投资家、上海、杭州政府基金等，已投资超过60个项目。用创始人范卫锋的话来讲就是，高樟资本始终致力于“做年轻人的第一个投资人”。

2024年1月24-25日，AgeClub将在上海举办《ABI2024·第九届中国老年产业商业创新大会》。

近日，AgeClub对大会演讲嘉宾范卫锋进行专访，他向我们分享了高樟资本针对老年市场的投资策略，以及对银发赛道未来投资趋势的预测。

以下是访谈内容：

PART 01

内容与消费：

老年行业的重要切入口

1.AgeClub：高樟资本之前主要关注的赛道有哪些？之所以会选择关注老年市场的原因和契机是什么？

范卫锋：我们最开始的时候是投内容，我们是投新媒体内容起家的基金，主要是投各个垂直领域的优质内容。比较有代表性的包括星球研究所、饭统戴老板（远川）、直男财经、时尚奶奶团等等，总之就是投各种优质内容。第二个关注比较多的就是消费领域，比如菠萝斑马，“一整根”等，最主要就是内容和消费这两条线。

之所以开始对老年市场关注，主要还是基于对社会人口结构的分析。因为关于老年人口的增加其实是目前各种社会趋势里面比较明确的一个增长点，那么在这种大的趋势下，就会有各种消费和服务行业兴起。

也是基于这样的考虑，所以我们从投资阶段来说就是倾向于做项目的第一个投资人。就我们以往投资的项目而言，很多时候项目都是从负一阶段（创业前的策划阶段）开始的，甚至是跟项目创始人一起来进行策划。

2. AgeClub：在选择老年行业项目的时候，您会重点关注哪些细分领域？过去在老年赛道有哪些成功的案例？

范卫锋：从项目赛道来讲主要关注点还是在老年消费上，包括我们投资的一些消费项目后来也有开老年产品线。

过去我们投过一个内容项目“时尚奶奶团”，我们每次关注某个领域一开始都会从内容开始投，因为内容也是行业的切入口，能够更好去了解这个行业的一些概况和变化。

时尚奶奶团在国内应该算是拥有比较大量中老年女性受众的内容机构，发展速度比较快，这也是我们在老年领域投资的第一个项目。国内做老年赛道特别是老年消费品的公司经常会来找时尚奶奶团谈合作，也是因为我们有这个项目的经验，所以能够起到一个信息渠道和窗口的作用。

3. AgeClub：高樟资本在做投资决策的时候会优先关注哪些因素？比如市场前景、团队能力，还是其他方面？

范卫锋：首先我们一定会去看赛道，比如说在老年行业，那么一定要看项目是否具备一定的发展空间，能否做到规模化。

从理论上来讲就是看它是否能达到一定的商务模型，在基础的MVP模型开始打正之后，就可以去加杠杆，去增加投入，通过投入来进行放大。

另外一个就是看创始人，看项目创始人是不是和他们投缘，以及创始人是不是跟这个项目和赛道相匹配。

4. AgeClub：您提到之前投资了老年赛道的时尚奶奶团，能否结合时尚奶奶团谈一下当初与这个项目间的渊源，为什么会选择这个项目？

范卫锋：其实我们最早在投资时尚奶奶团的时候，他们还没有完全进军老年领域，但投了之后就觉得现在市场上面向年轻人的娱乐内容太多了，所以我也跟项目创始人何大令进行深度交流。

当初我觉得需要找到一个领域，在这个领域里你能够有机会做到第一，这一点比较重要。所以我和时尚奶奶团的团队也做了很多分析，认为老年赛道会是一个机会。后来他们去做了时尚奶奶团之后发现，这个IP果然很快就在全网火了。

在这之后我们就觉得，其实围绕这个IP还可以不断地延展，去展现各种各样的老年人。因为不同的老年用户喜欢的类型风格也不同，我们可以根据市场需求持续孵化类型不同的形象。

之所以选择时尚奶奶团，这背后还有一层逻辑。因为很多老年人接触互联网的时间相对较晚，但是当他们一旦开始进入互联网，开始刷短视频和看直播，开始去进行内容消费后，你会发现老年人对互联网的依赖度比年轻人还要高，因为老年用户通常都有更多的空闲时间和精力。

图片来源于“时尚奶奶团”官微

5. AgeClub：从时尚奶奶团这个项目可以看出来，老年赛道蕴藏大量商机和潜力。

范卫锋：在时尚奶奶团达到一定规模化之后，开始不断地去拓展，所以我也鼓励时尚奶奶团不仅是把老年赛道作为其中一个业务，而是要把整个公司的资源都集中到这个领域里面来。当然我觉得也是有了明确的正反馈之后，才会选择继续加大力度。

我们另外还投了一个消费品品牌，在我的推动之下给他们介绍了一些国内老年消费品企业进行交流，也是因为看到了老年市场的变化和机会，接下来他们会专门开一条老年产品线，做老年领域的子品牌。

这两个项目在我投资的时候其实都不是专注于老年赛道，但我们在投资过程中也会帮助和推动他们抓住老年行业一些新的机会。

同时我们也在不断地新投老年项目，也在等待市场上能够冒出更多做老年市场的项目，有更多具备潜力的新创始人进来。

PART 02

老年赛道属于“慢市场”

未来需分三个阶段深度拓展

6. AgeClub：在您看来目前投资老年赛道的项目跟投资其他赛道有哪些区别？

范卫锋：我经常会跟国内投老年市场的机构和投资人进行交流，这个领域一直是大家讨论的重点，也是未来的热点。与其他赛道相比，老年赛道最大的不同点是属于“慢市场”，不是一个依靠迅速砸钱就能发展起来的市场。

其他一些赛道比如美妆、饮料等有一个共同点，就是一个新的产品出来后，通过砸钱可以迅速提高渗透率。相较于年轻人，老年人对新事物的接受度没有那么快，也决定了老年赛道是属于“慢市场”，需要的时间和周期相对比较长。

7. AgeClub：您对老年市场未来的发展前景有怎样的预期？

范卫锋：我觉得老年赛道必定是一个趋势，老年市场的深度拓展是一个确定会到来的趋势。目前大家也是把市场按照人群来分成几个阶段：

第一个阶段是享老阶段，这群人属于“活力老人”，或者叫初老人群。这个阶段属于在生理上步入老年，包括工作上也已经退休，空余时间变得很多。目前所说的“新老人”就属于这一批人，他们与传统的50后老人有许多区别，首先是收入普遍会更高一些，生活观念也会更加新潮一点，更加追求“悦己消费”。这类“新老人”也更加善于使用移动互联网，他们对享受型消费有比较大的需求。

第二个阶段是适老阶段，这个阶段属于我们通常所讲的迈入了真正的老年人阶段，他们的活跃度下降，在生活上可能需要一定的辅助工具。这类老年人仍然有一定的收入和时间，他们会更加需要一些能够帮助自己平稳度过老年生活的产品，比如护具、轮椅等，这会是一个布局重点。

最后一个阶段属于养老阶段，这个阶段的老年人年龄已经很大，身体也不那么活跃了，属于进入到安享晚年的阶段。针对养老阶段，需要面向高端人群进行布局，比如月消费在两三万以上的，我觉得这个阶段真正大的浪潮还没有到来。

8. AgeClub：您觉得疫情前后整个投资领域最大的变化是什么？高樟资本是如何应对这些变化的？

范卫锋：疫情之后，投资人在选择项目的时候，对于那些故事型的，或者说是概念型的，比如畅想一个特别宏大故事的项目会比较谨慎。其次我们在投的时候会更加重视他自己是否能够在商业上跑通跑顺，而不是说每一轮都得靠融资来撑着，这两点我觉得是比较大的变化。

针对这些变化，我们在选择项目的时候会尽量选择更早的阶段，倾向于走内孵化模式，很多时候是项目还处于刚刚起步甚至一片空白的阶段，我们就投了。然后我是希望能与产业结合得更加深一点，所以我们也会和一些老年领域的公司进行深度合作。

9. AgeClub：您之前有过媒体从业经验，从媒体转行为投资人后，在您看来这两个角色的区别和共性是什么？

范卫锋：我做过很多年的媒体，做媒体和做投资的区别在于，媒体属于是一个旁观者的角色，而站在投资人的角色，你对行业的观察和感触其实会更加直观。

当然，两者也存在很明确的共性，即媒体和投资人的工作内容都是以提问为主，都需要去追求真相和事实。但媒体可能会更加关注当前的热点，服务的是当前的注意力，而投资人则需要去关注还没有火起来或者非共识的热点，能够看清趋势提早去参与，去投一些未来能成为热门但当下却是冷门的赛道。

PART 03

初创企业切忌盲目选择热门赛道

未来将聚焦银发新产品&新业态

10. AgeClub：对于一些初创企业而言，如果想要入局老年赛道，您会推荐他们如何选择垂直领域，有哪些具体建议？

范卫锋：从阶段上来说，不要选择过于早的阶段，过早的阶段困难度肯定相对要高一些；另外，发展了很多年但市场仍然没有起来的也很难；最后，也不要盲目选择过于“卷”的赛道。

按照一个新的品类和产品的渗透率曲线来看，我们建议参与一阶段、二阶段的领域。针对这一点我们有个定义，叫做“趋势已现，格局未定”。意思是要有一定的趋势冒头，但行业格局还未确定，渗透率还比较低，比如渗透率在3%以下，然后能看到渗透率在明显提高，我觉得这属于是比较好的阶段。

另外还有一点在于，人的匹配很重要，就是你选择的赛道跟你的能力范围是否契合，是不是你的强项，这也是一个需要注意的点，有时候认识你自己比选择热门的赛道更加重要。

11. AgeClub：对于一些初创企业而言，您在投资之后如何去支持它的长期发展？

范卫锋：我们参加项目内部交流的频率较少，主要还是放开让他们自己去干。

我们主要在两个方面发挥作用，第一个方面是在战略层面参与比较多。比如我们投的老年项目，都是在我们参与后选择彻底向老年领域转型，或者是在和他们交流后，选择新开老年产品线。

第二个是在外部资源方面给予他们助力，其中最明显的是社会面的资源。作为投资了60多个项目的投资人，我们在社会资源上必然有着很大的优势，所以我会经常问他们一个问题，就是接下来的两三年时间里，你希望跟哪些领域的人去接触、交流，或者说你希望主动去获取哪些领域的资源。

对于这些方面我都会在我的能力范围之内去主动帮他们对接拓展，这里面包括有商业合作伙伴、业内专家以及KOL等一系列人脉。另外我们也会对接他们与监管部门进行沟通，帮助他们建立对话的渠道。

总的来讲，一方面是在战略层面，我们相当于起到一个参谋长的作用，另一方面是对外的人际资源和行业资源的拓展。

12. AgeClub：具体到老年行业，对于一些初创企业而言这两方面的助力非常重要。

范卫锋：比如我们投资的一个消费品品牌新开的老年产品线，他们的商业合作伙伴就是我负责介绍的，包括时尚奶奶团的很多商业方面的资源，也都是我帮他们对接的。

战略和资源这两方面，我觉得都是项目比较需要的。对于投资人而言，不给项目添乱，能够帮助项目创始人出谋划策，然后还能给他们提供商业和社会方面的资源，这一点非常重要。

13. AgeClub：高樟资本未来是否会继续加大对老年赛道的投入，针对老年赛道未来有哪些具体规划？

范卫锋：我们肯定会继续关注老年赛道，在银发领域我们也确确实实投入了很多时间和精力。

未来我们会继续增加投资老年项目的数量，另外我们也计划在老年领域投一些新的产品和新的业态，会更加关注创新领域的产品，然后也是希望能够继续投一些早期的创始人项目。

14. AgeClub：您觉得未来银发赛道面临的最大的挑战是什么？

范卫锋：最大的挑战应该还是银发市场的产品力与老年群体的购买力不太契合。老年人的购买力其实是很高的，但是市场上缺少真正能够满足他们需求的好产品。我觉得老年人的需求是很明确的，比如健康、睡眠以及各种辅具上的需求，但是很多产品的功能和特性还是属于滞后状态，产品力不太够。

我觉得首先企业要能够研发出真正与老年人需求相适配的产品，这是重点。其次，还需要在营销上花功夫，从短视频到直播，以及各种线上线下营销，企业需要在渠道上进行创新。

当然，营销渠道会有各种不同的打法，但归根结底核心还是你的产品力，营销做得很好，但是产品力不够也不行，这样很容易步入夸大和虚假营销的困局，这也是老年市场上之所以会出现一些不良现象的原因。

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